Willy Woo’nun Olası %80 Çöküş Önünde Altcoin ve Bitcoin Sahiplerine Uyarı Verdiği yazısı ilk olarak Coinpedia Fintech News’te çıktı
Kripto piyasası 2025’in büyük bir bölümünde toparlanma gösterdi ancak tükenme belirtileri görülmeye başlıyor. Zincir içi analist Willy Woo’ya göre piyasa koşulları artık büyük düşüşlere yol açan önceki döngünün son aşamalarına benziyor. Bitcoin fiyatında %80’lik başka bir düzeltmenin zayıf temeller nedeniyle değil, küresel likiditenin zayıflaması nedeniyle muhtemel olmaya devam ettiğini söylüyor.
Her piyasa döngüsü yapısal zayıflıkları ortaya çıkarır. 2022’den 2023’e kadar olan son kriz, sektör tarihindeki en sert krizlerden biriydi. Bu durum Terra’nın Luna ekosisteminin çöküşüyle başladı, 40 milyar dolardan fazla değer silindi ve piyasaya yayılan bir başarısızlıklar zincirini tetikledi.
Domino Taşları Düştüğünde
Luna çöktükten sonra Celsius ve Three Arrows Capital gibi kaldıraçlı firmalar iflas etti. Kayıpları borç verenlere, piyasa yapıcılara ve borsalara yansıdı. Genesis, Alameda Research ve sonunda FTX onu takip ederek neredeyse sistemik bir başarısızlığa dönüştü. Milyarlarca dolarlık müşteri fonu yok oldu ve sektör, enkazdan yeniden yapılanma için bir yıldan fazla zaman harcadı.
Bugün sistem daha güçlü. Döviz rezervleri daha şeffaf, düzenleyici kurumlar daha aktif ve spot ETF’ler likiditeyi düzenlenmiş piyasalara kaydırdı. Riskli kaldıraç daha az yaygındır. Ancak daha sağlam bir yapı kriptoyu bağışık yapmaz. Bitcoin küresel likidite akışlarına bağlı kalıyor ve bunlar zayıfladığında en güçlü temeller bile test ediliyor.
Likidite Hala Piyasayı Yönetiyor
Woo’nun analiz merkezleri Likiditenin her büyük fiyat döngüsünün ardındaki ana güç olduğunu düşünüyoruz. Federal Rezerv’in 2022 ile 2023 arasındaki sıkılaştırma aşamasında küresel likidite daraldı ve Bitcoin değerinin yaklaşık %77’sini kaybetti. Aynı ilişkinin bugün hala geçerli olduğunu savunuyor.
Likidite piyasanın oksijeni görevi görür. Genişlediğinde fiyatlar kolayca yükselir. Daraldığında risk eğrisinin tamamı söner. Bu eğrinin en uzağında yer alan Bitcoin her zaman ilk ve en sert tepkiyi verir. Geleneksel piyasalar durgunluk sırasında üçte bir oranında düşebilirken, Bitcoin ve altcoinler spekülasyonların çözülmesiyle genellikle %70-80 oranında kayıp yaşıyor.
Likidite Modelleri Yanıp Sönen Kırmızı
Woo’nun makro döngü risk modeli, piyasa fiyatlarının yine likidite tabanının çok üzerine çıktığını gösteriyor. Risk seviyeleri yükseldiğinde ve gerçek girişler zayıfladığında piyasa, tarihsel olarak keskin geri dönüşlerden önce gelen kırılgan bir durum olan sermayeden ziyade momentumla ayakta duruyor.
Likidite endeksi de aynı tabloyu çiziyor. Kritik eşiğin altına en son düştüğü zaman 2017 ve 2021 zirvelerinden önceydi ve her ikisini de %70’i aşan düşüşler takip etti. Bitcoin şimdi bir kez daha bu çizginin altına düştü. Aynı zamanda Federal Rezerv’in likidite enjeksiyonları da azalıyor ve bir zamanlar yükselişi destekleyen nakit miktarı da azalıyor. Fiyatlar yüksek kalıyor ancak bunların arkasındaki sermaye zayıflıyor.
Sonuç olarak, daha güçlü tesisatlar düşüşü yavaşlatabilir ancak yer çekimine karşı koyamaz. Piyasa bir sonraki çöküşü daha temiz bir şekilde atlatabilir ancak yine de bir sonraki tabanını bulmadan önce düşmesi gerekecek. Bu yazının yazıldığı sırada Bitcoin 122.000 doların üzerinde işlem görüyor ve yeşil bölgeye kaydı.
Kaynak : CoinPedia