Post strateji bir bitcoin kazasından kurtulabilir mi? Şirketin inceleme altındaki riskli sermaye modeli ilk önce Coinpedia Fintech News’de ortaya çıktı
MicroStrategy Son zamanlarda Strateji olarak yeniden adlandırılan Incorporated, 528.185 BTC ile ortalama 67.458 $ ‘dan satın alınan ve toplam edinme maliyeti 35.63 milyar $’ lık en büyük halka açık şirket sahibidir.
Nisan 2025 itibariyle Bitcoin holdingleri yaklaşık 41.3 milyar dolar değerinde, en son 22.048 BTC’nin 30 Mart’ta BTC başına 86.969 $ ‘dan 1.92 milyar $ karşılığında satın alınması. Bitcoin şu anda stratejinin ana hazine rezerv varlığıdır ve BTC verimi – hisse başına Bitcoin’i ölçen temel performans göstergesi – ilk çeyrekte% 11 YTD, yıllık% 15’i 2027’ye hedefliyor.
MicroStrategy SEC Dosyalama
Son zamanlarda SEC dosyaları, Strategy’in Bitcoin modeliyle birlikte gelen oynaklığa işaret ediyor. Çeyrek 2025’te, firma, fiyat düşüşünün neden olduğu 5,91 milyar dolarlık gerçekleşmemiş bir zarar aldı ve 77.351 dolara ulaştı ve bu da 1.69 milyar dolarlık vergi avantajı ile dengelendi.
Şirketin sermaye yapısı, sürekli Bitcoin satın alımlarını finanse etmek için 2020’den beri özkaynak ve borç şeklinde toplanan 8.65 milyar $ ‘dan oluşmaktadır. Vurgu, Şubat 2025’te 2030’da yapılacak sıfır kupon dönüştürülebilir notlar kullanarak 2 milyar dolar topladı. Strateji, 4. çeyrekte Tercih Edilen Hisse Senedi (STRK) ile halka açıldı ve 584 milyon dolar topladı.
Volatiliteye rağmen, firmanın genel Bitcoin tutuşu hala%14,62’lik bir kazanç elde edilmemiş bir kazançla hala kâr ediyor. Yazılım segmenti hala geride kalıyor, 4. çeyrek 2024 gelirinde 120,7 milyon dolar,% 3 düşüş ve pozitif işletme nakit akışı üretemiyor. Firma büyük ölçüde, hisse kullanılabilirliğini artırmak için Temmuz 2024’te 1’e 10 hisse senedi bölünmesi yapan operasyonları ve Bitcoin satın alımları için finansmana bağlıdır.
Tasfiye riski şu anda yer almaktadır. 8,2 milyar dolarlık teminatsız krediler ve bitcoin için teminatlı krediler olmadan, strateji mevcut piyasa fiyatlarında BTC’nin% 15’ini satarak tüm borcunu potansiyel olarak geri ödeyebilir.
Hisse senedi üzerinden bitcoin
İcra başkanı Michael Saylor’un% 46,8 oy payı Bitcoin birinci stratejisinin devam etmesini garanti ediyor ve Bitcoin’in fiyatındaki bir düşüşün bile bir satışa yol açmayacağını iddia ediyor.
Stratejinin özkaynak ve borç teklif tabanlı fon dönüşüm stratejisi-BTC satın almak için hisse senedi ve not verimi kullanmak bir “Sonsuz para aksaklığı.” Strateji, hem BTC hem de MSTR’nin stokunu yukarı doğru yönlendirerek bir prim olarak hisse senedi ve notlar vererek ek bitcoin satın alır.
Bu model yatırımcı inancına ve bitcoin’in sürekli takdirine dayanmaktadır. Bitcoin’in fiyatındaki genişletilmiş düşüşler, sermayeyi artırma veya yükümlülüklerini artırma kapasitesini test edebilir.
Eleştirmenler merkezileştirme risklerine, olası vergi kaynaklarına 18 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kazançlara ve SEC gibi kuruluşların düzenleyici ilgisine işaret ediyor. Aynı zamanda, şirketin hisseleri 2024’te% 336’lık bir sıçrama yaşadı, ancak Kasım ayında 543 $ ‘dan% 55 oranında Şubat 2025’e kadar 250 $’ a düştü.
Özetle, stratejinin agresif Bitcoin yaklaşımı, piyasa oynaklığı, borç riski ve düzenleyici sorunlara maruz kalma riski yüksektir. Başarısı, Bitcoin’in uzun vadeli trendine ve Saylor’un “asla satma” mantrasına bağlılığına bağlı olacaktır.
Kaynak : CoinPedia